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央行年内二度非对称降息 市场化改革节奏加快

编辑:无锡世纪融金金融服务公司  时间:2015/05/21  字号:
摘要:央行年内二度非对称降息 市场化改革节奏加快

[提要]央行意外宣布再度降息,且为非对称降息。昨晚19时,央行时隔不到一月再度宣布降息:7月6日起,下调金融机构人民币存贷款基准利率。 


央行意外宣布再度降息,且为非对称降息。昨晚19时,央行时隔不到一月再度宣布降息:7月6日起,下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点,一年期贷款基准利率下调0.31个百分点;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。自同日起,将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。

对此次央行意外宣布再度降息,且为非对称降息,海通证劵首席经济学家李迅雷第一时间在其微博写道:"再次非对称降息,一是刺激内需,二是将银行盈利转给实体经济。如此看来,今年货币政策的空间要大于财政政策了,因为财政预算若要超支缺好项目支持,且在产能过大、库存居高不下的情况下,制造业的投资意愿不足。若此判断成立,则下半年至少仍有两次以上降准和一次以上降息。但助推经济回暖需滞后体现。"

按照一般情况,央行在今年6月8日时隔3年半首次降息之后会迎来存款准备金率的下调,之后才会有二度降息的可能。对于此次一个月内连续两次降息,市场普遍认为,这反映出目前经济形势的不乐观,即将出炉的二季度宏观经济数据很有可能低于预期。

交通银行首席经济学家连平表示,此次降息在市场预期之中,说明CPI回落得较为明显,预计物价将会进一步下降。连平分析,决策层希望通过降低企业的融资成本来提升企业的投资意愿,改变对未来的预期,推动经济增长。连平预计,二季度

GDP"破8"的可能性大,需要政策做一些逆向的调控。

英大证券研究所所长李大霄认为,6月CPI增速跌破3%无悬念,目前整个经济环境具备降息条件。"降息很及时,经济增速下滑是必然的事实,此次降息也主要出于稳增长的目的。而非对称降息,有利于降低企业成本,鼓励消费。"李大霄表示。

复旦大学证券研究所副所长王尧基在接受采访时指出,央行在不到一个月的时间内再次降息,表明上次降息后企业贷款有效需求不足状况并未得到明显改善,故为了刺激经济增长再度降息也在情理之中。而再次下调贷款利率浮动下限,也意味着利率市场化改革的节奏在加快。

王尧基指出,此次降息可扩大商业银行自主定价空间、更大程度发挥市场在利率决定中的作用,引导银行更主动、灵活地降低实际贷款利率,从而更好地应对信贷疲软局面。同时,此次贷款利率比存款利率下调的幅度要大,加之贷款利率下浮下限进一步下调,由此造成的息差收窄将给商业银行带来更加严峻的挑战。

央行还决定,对个人住房贷款利率浮动区间不作调整,金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策,继续抑制投机投资性购房。对此,王尧基表示,这是为了避免给市场带来放松楼市调控的错误信号。

对后市,多位市场人士在接受记者采访时普遍认为,央行或将马上下调存款准备金率,因为目前经济形势有必要通过"双降"组合政策释放流动性、引导长期利率下行促进投资。

交通银行发展研究部副总经理桂泽发对记者表示,本次降息基本在预期之中,与当前宏观数据不理想有关。"降息旨在增强流动性、提升市场信心。资金密集、信贷依存度高的利率敏感性行业受影响较大。降息影响需进一步观察,不排除下半年再次降息的可能。"

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